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公海赌船网站(10月8日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/10/8      浏览:452次

 公海赌船网站

日期:2018108

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

国际,特朗普批准与加拿大的框架协议以进一步完善北美自由贸易协定。 美国劳工部9月非农就业数据出炉,美国9月非农新增13.4万人远低于预期,刷新自20179月以来的新低。但按照去年飓风影响以及今年前月的上修情况来看,9月份的就业情况或将在下月迎来大幅上调,而失业率方面,9月美国失业率为3.7%,低于普遍预期的 3.8%,并且也是49年来最低的水平。但时薪增速维持高位:美国9月平均每小时工资增速环比同比均符合预期。值得关注的是,美国数据压力较轻,结合日前不断出现的对华不友好表态和举动,对全世界放出的信号或是中美摩擦将进一步升级,将加大市场忧虑。

从美元定价表现上,经济基本面美强欧弱以及美联储持续加息和缩表的情况下,短期内美元指数仍有震荡偏强的支撑,但变数依然存在,首先,将要举行的中期选举料将对美元产生压力。目前市场一致认为共和党将失去众议院多数权,这将使得特朗普政策推行受阻,将打压美元指数,而后若中期选举民主党如愿夺回众议院,美元指数料将承压;其次,年底前欧央行将退出QE,则市场对于欧元区货币政策收紧的预期可能再起,也将对欧元形成支撑,打压美元;再次,英国脱欧进入关键阶段,如果脱欧较为顺利,则短期内英镑料将走强,不利于美元指数;因此,虽然美元目前较为强势,后续可能将有所震荡,对大宗商品的定价影响可能发生波动。

从全球金融市场在国庆假期走势上,国内压力加大,外围货币,油价上涨、强势美元和美联储加息等轮番冲击下,新兴市场货币节节败退,土耳其里拉、印度卢比和印尼盾再遭血洗。外围股市,香港恒生指数本周累计下跌4.38%,创近8个月最大单周跌幅,欧股接力下跌,美股在上涨后下跌,标普本周累跌1%,为一个月最差,纳指单周累跌3.2%,为3月以来最差,无疑对国内汇率和股市将构成压力。

    

【国内宏观基本面信息】

国内,央行第三季度例会指出:“在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡”。这意味着当前货币政策会兼顾内外部的平衡,既使国内利率水平与基本面相符,又使人民币汇率在合理水平上基本稳定。随即7日央行宣布,1015日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的中期借贷便利(MLF)。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。虽然央行表示,此次降准释放约7500亿元增量资金,可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。但更深层,在外部利率攀升,美国国债利率达到近7年高位,而美元再度升值环境下,央行继续降准,显示央行政策已经明确的以稳定国内经济和金融市场为主。在实体经济持续走弱环境下,宽松的货币环境不会发生变化。人民币汇率存在一定贬值压力。同时,鉴于恶化的外部环境和国庆初期公布的不良制造业PMI数据,节后第一个交易日,股指低走运行概率很大,虽降准能有所对冲,但实质上我们定义为消极因素数量多于积极因素,消极因素质量大于积极因素,政策性的支持博弈于经济面的恶化,难以维持汇率和股指乐观判定。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

今日晨评要点:1、“国庆”假期外围波动率加大。美数据支撑复苏趋势,但可能导向“滞胀”,市场保持12月年内第四次加息预期。美国债收益率飙升意味筹资成本提高打压股市。11月美中期选举,如果特朗普不利,意味特政策推动掣肘加大,经济延续性存疑,此阶段美股可能更多震荡,波动率增加而一致性下降。2、中美贸易战未见缓和,且军政动态也加剧摩擦,南海美舰骚扰,美副总统中国威胁言论,特朗普说“未到与中国谈的时机”等都说明贸易战只是现阶段中美矛盾的一个出口,里面内容并非贸易可以涵盖。不过8日美国务卿访华,中美对话的门还没关,看此次对话能否释出新意。3、美元虹吸效应打压新兴国家货币,包括人民币贬值压力加大,且节日期间公布PMI等数据疲软,为对冲内外部下行压力,央行释放万亿降准稳定预期。在外部股市普跌氛围下预计国内股市高开低走,维持磨底态势。3、大宗商品方面维持一定通胀氛围。原油冲高略回,之前本评有过预期,70元上方尽管存在压力,但间歇地缘对抗带来的盘涨模式将会与通胀预期互为强化。黑色高位波动,现货保持偏强稳定,远期会反应宏观预期,迄今期限回归模式尚未颠覆,除非宏观真出问题,那就是08年的铜走势,但现在的政策模式也难现08年情形。钢价政策边际在找与就业等经济稳定性的平衡,大涨大落都还难现。4、美豆反弹,继续节前判断,在8.29.2之间波动。季节底已见,但中美贸易战难以缓解也制约美豆反弹高度。如果政、经、军等全面未有缓解,油厂将难以形成对美采购(就不是加不加税的问题了),现实的动作只能中国买南美,南美买美豆,增加一层成本和物流的不确定性。所以连粕的逻辑对1901还是怎么采购的问题。一是加税条件下能不能在美国买,能的话算成本即可。如果只能从南美买,南美当二传手,不确定性会大一些。根本还是跟踪装船,不能有效形成国内库存就会涨多跌少,现货端会越来越现实,1901只能跟着现货走;1905是两个焦点,一是中美贸易战的走向,再是天气。刨去海上漂的时间,3月底南美能否对中国形成有效供应?这是天气问题。巴西已多年丰收了,概率是否保持?现在的价格算是适中。

节前兑利后看远期布多机会;短偏低吸高平模式。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五走高,因市场担心中西部部分地区收割延迟,且豆粕需求强劲。天气预报显示未来10天中西部主要大豆产区将有大范围降雨。11月大豆期货合约收高9-3/4美分,报每蒲式耳8.69美元,本周周线上扬2.8%。该合约升穿50日移动均线后出现的技术性买盘点燃涨势。该合约还追平了六周高位。豆粕期货大幅走高支撑大豆期货。分析师称,美国农业部周五公布的8月出口数据显示,政府当前的豆粕出口预估太低。

国内油厂国庆期间大部分停产检修,节后油厂豆粕库存预计继续下滑,大连豆粕料将维持强势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率继续维持高位,平值看涨期权M1901-C-3350,隐含波动率为21.38,权利金价格为138点(+29.5),平值看跌期权M1901-P-3350,隐含波动率为22.15,权利金价格为116-10),中美贸易战继续升级,未来一段时间大连豆粕1901合约波动性仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕维持震荡反弹走势,尤其是菜粕1901合约料将跟随豆粕1901合约上涨,因四季度蛋白原料供应预期收紧。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收盘接近持平,对降雨延误美国中西部地区收割的忧虑将价格推升至一个月高位,但之后获利回吐抹去了涨幅。预计未来10日西部玉米种植地带将有普遍降雨。  对玉米的强劲出口需求支撑价格,但供应充裕仍打压市场。

大连玉米节前震荡探低,因新玉米上市带来压力,国庆期间玉米正处于收获期,北方玉米收购价企稳反弹,10月临储玉米拍卖持续,短期供应宽裕压制价格,后期继续陈玉米拍卖和新玉米收购情况。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。

豆粕:操作上建议豆粕1901合约继续维持多头交易思路。

豆粕期权:操作上建议继续做多豆粕1901合约虚值看涨期权,滚动交易。

菜粕:操作上建议维持多头交易思路。

玉米:操作上建议1901合约1850点以下策略性买入。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

节前螺纹大幅下跌。长假期间,全国建筑钢价稳中有涨,成交偏淡,不过多地库存增幅并未超出预期。唐山普碳方坯出厂价最终报3840/吨,较节前持平。

央行宣布将从1015日起,下调人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的MLF不再续做。此次降准所释放的部分资金用于偿还1015日到期的约4500亿元中MLF,除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

9月份钢铁行业PMI52%,环比下降1.4个百分点。主要分项指数中,生产指数和产成品库存指数上升幅度较大,新订单等指数明显下降,显示钢企生产意愿依然较强,但钢价持续上升抑制了下游企业的购买意愿,导致钢厂订单下降,产成品库存有所上升。

综合来看,当前钢市多空因素交织,一方面京津冀及周边地区秋冬季限产力度有所减弱,房地产市场预期依然悲观,中长期压力渐显;另一方面终端需求仍处于传统消费旺季,宏观托底政策力度加大,加上低库存与高基差的支撑,短期仍存反弹动能。

节后操作以逢低短多为主,注意风控。

(朱小虎)

热卷

101日,沙钢对部分产品出厂价格进行调整,热轧板卷下调150/吨,现SPHC加价由30元调整为10元,即Q235B 5.5*1500*C出厂价4400/吨,SPHC 4.0*1250*C出厂价4460/吨。

现货市场,上海热轧板卷市场价格假日期间基本休市状态,1500mm普碳钢卷主流报价4250-4270/吨。国庆期间,唐山普方坯含税出厂价先涨后跌。假期前半周累涨303870/吨,下半周下跌403830/吨。期货市场,假期前热轧卷HC1901合约探底反弹,反弹力度稍弱,节日期间多空利空交织,盘面或有较大波动。

综合来看,目前钢厂产量继续维持高位,周产量维持于330万吨/周附近,秋冬季限产将至,钢厂产量或将有所下降。社会库存及钢厂库存依旧处于低位,节前期货价格持续下跌之后,短期风险释放,期现基差处于正常偏高水平。

操作上,如期价再次下探将是逢低做多机会。

(孔政)

铁矿石

9月份矿石市场处于供需偏紧的格局,表现在港口库存来看,截至2018928日,铁矿石港口库存为14516.5万吨,处于持续下滑态势,一方面是因全国到港量还未有明显回升,另一方面,9 月钢铁限产执行力度低于预期,高炉产能利用率持续上升,铁矿石日均疏港量到月底提升至293万吨/日的高位水平,铁矿石整体需求向好,短期对矿石价格形成较强支撑。

10月份开始,矿石市场的供需将迎来拐点,一方面,9月份澳洲和巴西的发货量增加明显,将在10月份的到港量上体现出来,且每年的四季度是国外铁矿石发货的旺季,矿石的进口量将逐渐增加;另一方面,10月份开始,唐山等地的错峰限产开始实施,铁水产量将呈现向下趋势,且市场统计钢厂检修高炉会有所增加;后期的铁矿石港口库存或将开启缓慢增加态势。

矿石价格来看,短期震荡偏强运行,后期随着环保限产的推进和供应的增多,价格将趋向于震荡偏弱,趋势性和产业链的主导性依然不明显,关注各个地区环保政策的具体情况。

(杨俊林)

动力煤

国庆放假期间,坑口动力煤价格基本平稳,港口煤价小幅上涨。秦港(5500)FOB价格645/吨(+2);秦港(5000)FOB价格569/吨(+4);大同(5500)坑口含税价格470/(持平);东胜(4500)坑口含税价格228/(持平);神木(6000)坑口含税价格445/(持平)

截止107日,秦皇岛港库存540万吨,较929日下降104万吨;京唐港港库存580.7万吨,较929日下降41.8万吨;曹妃甸港库存869.1万吨,较929日下降15.9万吨。沿海六大火电在日耗持续50万吨左右的水平下,库存维持在1520万吨左右的水平,库存可用天数在30天左右。

港口库存大幅下降,沿海电厂的库存变化不大,但日耗开始大幅走低。

短期利多因素和利空因素交织,供应略偏紧,预计动力期价震荡偏强,短线交易为主。

(甘宏亮)

焦炭

焦炭现货市场节前第二轮提降落地,部分钢厂提出第三轮降价,焦企利润处于高位,库存缓慢回升,结构上有利于钢厂打压焦价,节后焦炭仍将处于提降节奏中。

107日,央行宣布将从1015日起,下调人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做,降准可再释放增量资金约7500亿元。

综合来看,唐山市10月份率先进入秋冬季限产,对焦炭的提降仍将持续,在现货看到止跌迹象之前,期价仍将维持弱势。不过唐山限产力度弱于预期,开工率预计不会有明显下滑,11月份起主要焦炭、生铁产能区域均将进入限产,焦炭提降空间也相对有限。

偏长节奏上维持探底回升判断,节后暂维持观望或短线思路。

(李岩)

天胶

901仍在震荡局面,但震荡幅度收窄,且底部在抬升,受日胶假日反弹影响,胶价料有上冲,短期支撑位料从12200向上抬升,但上方12500-12800重压区域,料突破难度仍较大。

建议暂以观望为主,遇盘中回落至支撑可轻仓短多,关注胶价冲压情况。

(王海峰)

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